博力威近日披露了科創板首次公開發行股票招股說明書。公司擬募集資金合計約4.4億元，將用于輕型車用鋰離子電池建設項目、研發中心建設項目、信息化管理系統建設項目和補充流動資金。

自主創新

招股說明書顯示，2017年至2019年，博力威主營業務收入分別為67236.10萬元、88177.91萬元和94599.66萬元，2018年-2019年主營業務收入同比上升率分別為31.15%、7.28%；凈利潤分別為3344.82萬元、6322.19萬元和7007.42萬元，2018年-2019年凈利潤同比上升率分別為89.01%、10.84%。主營業務收入和凈利潤呈持續上升態勢。

博力威專業從事鋰離子電池組及鋰離子電芯產品的研發、生產和銷售，屬于國家產業政策鼓勵發展的行業，且具備良好的成長性。公司具有自主技術創新能力，具備有效管理體系和成熟的管理團隊，具備良好的持續經營能力。

2017年至2019年，公司研發費用占營業收入比例分別為4.02%、3.89%和4.45%。截至2019年十二月三十一日，公司共有研發與技術人員346人。其中，研發人員152人，占總人數的10.9%。公司構筑了包括開發工程師、結構設計工程師、電子硬件工程師、軟件開發工程師、產品測試工程師、自動化設計工程師及工藝工程師等領域人才為一體的研發人員體系，為持續推出新產品、不斷優化產品生產及提升產品質量供應保障。

鞏固主業

招股說明書顯示，公司擬發行不超過2500萬股（未考慮超額配售選擇權），全部為新股發行，原股東不公開發售股份。募集金額合計約43991.29萬元，將用于輕型車用鋰離子電池建設項目、研發中心建設項目、信息化管理系統建設項目和補充流動資金。

在公司的產品結構中，輕型車用鋰離子電池的毛利率處于較高的水平，且收入占比持續提升。2017年，公司輕型車用鋰離子電池的毛利率為25.39%，2019年提升至28.38%；2017年銷售收入占主營業務收入的比重為35.44%，2019年提升至46.60%，利潤貢獻穩步提高。輕型車用鋰離子電池是公司主打產品之一，也是未來重點發展方向。基于對行業發展前景的堅定信心，公司計劃擴大輕型車用鋰離子電池的生產，有助于進一步優化產品結構，提高盈利能力和市場競爭力。

關于研發中心建設項目，公司指出，將加快母子公司研發資源的整合進程。

信息化管理系統建設項目擬進一步完善公司現有的信息化管理平臺，新增集經營報表管理系統、智能化數據分析系統、經營風險管理系統為一體的智能化商務運營決策平臺，在數據分析、數據挖掘等方面提升信息的時效性、全面性及準確性，為公司在復雜多變的市場環境下供應準確的決策支持。

此外，公司擬將募集資金中的4000萬元用于補充營運資金。

六大風險

招股說明書顯示，公司存在經營風險、技術風險、內控風險、財務風險、法律風險、發行失敗風險六大風險。

經營方面，公司指出，募集資金投資項目達產后，公司輕型車用鋰離子電池的產量將繼續新增。這對公司的產品銷售提出了更高要求。若未來市場環境或產業政策發生較大變化，銷售渠道拓展、市場發展前景未達預期，新增產量銷售構成一定壓力。公司存在因擴張產量帶來的產品銷售風險。

技術方面，鋰離子電池制造業屬于技術密集型行業，公司的核心競爭力在于新技術、新產品的持續自主創新能力和生產工藝的先進性。截至招股說明書簽署日，公司現有4位核心技術人員，取得205項專利。其中，25項為發明專利，軟件著作權32項。同時，公司掌握了電池組智能管理、電池組關鍵結構件設計、高性能鋰電儲能器件制備以及鋰離子電池制造設備和工裝治具自主設計四大核心技術。如公司無法持續吸引核心技術人員，并加強對上述技術成果保護，公司將面對核心技術人員流失和技術泄密風險。

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為15284.9萬元、18049.84萬元和23937.29萬元，占流動資產比例分別為30.99%、33.25%和39.32%，占總資產比例分別為26.26%、27.44%和32.68%。隨著經營規模擴大，公司應收賬款余額可能進一步新增。

隨著業務規模的持續擴大，公司存貨規模有所上升。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為16706.06萬元、24626.42萬元和23833.55萬元，占流動資產的比例分別為33.87%、45.36%和39.15%，占總資產的比例分別為28.71%、37.44%和32.54%。公司表示，隨著生產規模進一步擴大，存貨金額可能會持續新增。若公司不能保持對存貨的有效管理，較大的存貨規模將對公司流動資金出現一定壓力，且可能導致存貨跌價準備上升，影響公司經營業績及運營效率。