在2016年與中國電池制造商達(dá)成協(xié)議后，詹姆斯布朗認(rèn)為銀行家們急于資助他的新鋰電池。隨著需求激增，Altura礦業(yè)有限公司正在競相將原材料從澳大利亞運往世界最大的電動汽車市場。

相反，在鋰價持續(xù)上漲的同時，布朗花了一個圣誕節(jié)假期冷酷的貸款人并在全球各地掏錢籌集資金。總部位于明尼阿波利斯的私人股權(quán)公司CastlelakeLP幫助安排了1.1億美元的債券。但有一個問題：利率高達(dá)15％，或幾乎是銀行通常對更多傳統(tǒng)礦業(yè)企業(yè)收取的兩倍。

“我們一直在嘗試我們多年來所知道的銀行，”Altura的董事總經(jīng)理布朗說，他以前在煤炭生產(chǎn)商新希望公司工作了22年。“他們說：伙計們，我們喜歡它，我們只是沒有任務(wù)（鋰）。如果你帶著煤炭，黃金或鐵礦石來到我們這里，你就不用擔(dān)心了。“

盡管對全球需求的看好預(yù)測-特別是隨著電動汽車產(chǎn)量的加速-鋰可能存在融資問題。銀行持謹(jǐn)慎態(tài)度，引用了行業(yè)在提供早期項目方面的糟糕記錄，以及缺乏對小型，不透明市場的洞察力。如果沒有更多的投資，商品的供應(yīng)可能會保持緊張，從而維持了自2015年以來價格已經(jīng)上漲三倍的繁榮。

根據(jù)尋求在阿根廷和加拿大建立進一步業(yè)務(wù)的澳大利亞生產(chǎn)商GalaxyResourcesLtd.的數(shù)據(jù)，鋰公司將需要投資約120億美元，到2025年將產(chǎn)量提高五倍，并與世界不斷增長的電池需求保持同步。開發(fā)人員說，到目前為止，項目沒有得到足夠快的資金來實現(xiàn)這一飛躍。

NemaskaLithiumInc.的首席執(zhí)行官GuyBourassa表示，電池生產(chǎn)商和汽車制造商“絕對不知道能否將采礦項目投入運營需要多長時間”，該公司花費了大約18個月的時間拼湊出一個復(fù)雜的C$1.1魁北克省一家礦山和加工廠的億美元（8.3億美元）融資計劃。他說：“會有一個大問題-這將成為提高供應(yīng)的障礙”。

總部位于布里斯班的Orocobre有限公司的首席執(zhí)行官理查德塞維爾說，“無法獲得傳統(tǒng)資金，這推動了該行業(yè)的發(fā)展，該公司于2015年從阿根廷北部開始銷售鋰電池，并且難以提高產(chǎn)量。”“這些項目并不容易-所以銀行根本不想去那里。”

澳大利亞聯(lián)邦銀行（CommonwealthBankofAustralia）在8月份的一份報告中稱，部分問題在于貸款人對另一種大宗商品價格暴跌的風(fēng)險持謹(jǐn)慎態(tài)度。它拒絕就鋰市場發(fā)表具體評論。

根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，盡管包括貸款和債券在內(nèi)的礦工籌集的債務(wù)金額在2017年上升至約2550億美元，但去年約130億美元的項目融資比2014年低70％以上。今年到目前為止，已經(jīng)為項目發(fā)放了約61億美元。

Marsh＆McLennanCos的LeeGarvey表示，一些新的存款正在風(fēng)險較高的新興市場或處于投資級信用評級邊緣的國家（如阿根廷）開發(fā)，該公司是一家保險經(jīng)紀(jì)公司，其相關(guān)政策要求有所增加到鋰項目。

“有了鋰，增加了復(fù)雜性，最終產(chǎn)品并沒有太多的清晰度和版稅應(yīng)該是什么，”Garvey在新加坡說，他是Marsh的貸方解決方案集團的負(fù)責(zé)人，政治風(fēng)險和亞洲的結(jié)構(gòu)性信貸。“這可能使整個事情變得更具挑戰(zhàn)性，特別是在前沿市場。”

還有關(guān)于定價的擔(dān)憂。澳大利亞和新西蘭銀行集團有限公司沒有項目融資鋰。考慮到未來價格的不確定性，市場的不透明性，中期無法對沖和預(yù)測供過于求，以及一些本地企業(yè)的規(guī)模較小，它正在“非常有選擇性地考慮機會”，銀行在一份聲明中說。

一些鋰項目的開發(fā)商在悉尼周二交易中下跌。LithiumAustraliaNL下跌5.1％，GlobalGeoscienceLtd.下跌5.3％，KidmanResourcesLtd.下跌3.7％。

根據(jù)總部位于珀斯的AzureCapitalLtd.的合伙人兼聯(lián)合創(chuàng)始人西蒙·普萊斯（SimonPrice）的說法，建立鋰電池業(yè)務(wù)通常需要兩年時間，還需要五年才能償還項目貸款。該公司已為礦工提供融資方面的建議。他表示，這意味著貸方需要對七年市場前景充滿信心。

價格前景是一個行業(yè)的閃光點。據(jù)一份報告稱，摩根士丹利表示，由于產(chǎn)量增加并預(yù)測到2021年碳酸鋰價格將減半，因此明年將出現(xiàn)盈余。花旗集團（CitigroupInc.）也預(yù)計隨著產(chǎn)量增加，價格將下降。

但增加供應(yīng)可能并不容易。Orocobre說，到2020年，將開采的原材料轉(zhuǎn)化為電池化學(xué)品所需的加工廠只有三分之一的計劃新產(chǎn)能可用。根據(jù)澳大利亞礦山開采商PilbaraMineralsLtd.的說法，鋰需求也被低估了。

鋰的一些替代資金來源已經(jīng)出現(xiàn)，包括提供高收益?zhèn)膶_基金或為項目提供貸款而形成的信貸基金。他們的成本更高，但是“你建立自己的項目，而且當(dāng)市場非常強大時，你就開始營業(yè)了，”普賴斯說。該行業(yè)最大的參與者正準(zhǔn)備進行IPO閃電戰(zhàn)，部分原因是為擴大資金籌集資金。

鋰用戶也在籌集資金。正在加大電池制造業(yè)務(wù)的韓國鋼鐵制造商浦項制鐵和中國最大的SUV生產(chǎn)商長城汽車公司都投資皮爾巴拉礦業(yè)公司，以加快項目開發(fā)。特斯拉公司（TeslaInc.）于5月與基德曼（Kidman）簽署了一項供應(yīng)協(xié)議，這是該公司尋求為礦山和工廠提供資金的一項福利。

據(jù)澳大利亞第二大銀行WestpacInstitutionalBank稱，與終端客戶的供應(yīng)交易和投資意味著鋰項目的融資方式與傳統(tǒng)商品不同。

一些銀行正在放貸。總部位于珀斯的Galaxy去年與法國巴黎銀行（BNPParibasSA）簽訂了價值4000萬美元的通用債務(wù)融資。法國巴黎銀行拒絕評論其對鋰項目的立場。根據(jù)Azure的價格，隨著新開發(fā)項目的開始，銀行將更愿意為貸款再融資。布朗說，阿爾圖拉將盡快取代現(xiàn)有債務(wù)。

根據(jù)Nemaska的Bourassa的說法，為全球車輛提供電氣化需要大量資金用于新的礦山，資金仍然是小公司面臨的挑戰(zhàn)。

大眾汽車公司計劃在電池上花費約500億歐元（合580億美元），因為它試圖建造300個型號的電動版本。“想象一下，制造這些電池需要多少噸鋰鹽，”Bourassa說。