不久前江蘇國泰終止了六氟磷酸鋰項目，盡管公司否認因為價格下跌而終止項目，但從專家的采訪中了解到行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀。實際上，以往上市公司曾經(jīng)密集出現(xiàn)熱投多晶硅、LED、螢石等項目，這些“勇敢的”投資不乏釀出苦澀的果實。反思來看，對外投資是上市公司擴大經(jīng)營的重要手段，但應當多考慮股東回報。

現(xiàn)象追蹤江蘇國泰終止“熱捧”項目

江蘇國泰11月22日晚間公告稱，公司擬終止實施300噸／年六氟磷酸鋰項目，并注銷控股子公司張家港市亞源高新技術(shù)材料有限公司。

而一年前的2012年11月27日，江蘇國泰曾表示擬以2200萬元對張家港市亞源高新技術(shù)材料有限公司進行增資，并通過本次對亞源公司增資，直接建設(shè)300噸/年六氟磷酸鋰項目。

正是含有鋰電池這一題材，公司這一項目受到資本市場的關(guān)注。公司股價從當年的低點6.9元（2012年12月4日）一路飆漲至最高19元（2013年5月10日），六個月累計漲幅173.29%。

為何一年后，江蘇國泰終止了受市場資金熱捧的項目？昨日筆者以投資者身份致電江蘇國泰時，公司董秘郭盛虎表示：“我們在公告里說的比較清楚，因為是政府撤銷我們亞源所在的化工園區(qū)，政府又不安置，導致這個項目終止?！?br/>
當筆者提出，是不是由于價格跌得太多才終止？郭盛虎則表示：“看我們的公告為準。”

六氟磷酸鋰的價格下跌或許能從全球產(chǎn)能第一的多氟多身上找到答案。昨日筆者致電多氟多詢問目前六氟磷酸鋰的價格，公司董秘辦一男士告訴筆者：“一直呈現(xiàn)下降趨勢，不過是緩慢下降，不算快。去年不到20萬左右，前陣大概在11-12萬，最新的你去網(wǎng)上查?！?br/>
行業(yè)調(diào)查產(chǎn)能過剩程度為50%

按照多氟多給出的數(shù)據(jù)，六氟磷酸鋰的價格一年跌了一半。即便江蘇國泰否認因為價格下跌終止項目，但也難掩行業(yè)的尷尬。

“六氟磷酸鋰2012年大概在20萬左右，這個價格是進口和國產(chǎn)的平均價格，今年大概在10萬元左右，最近大概在8、9萬元。”有關(guān)專家對筆者表示，由于這個市場的面非常窄，所以價格下降得非常快，現(xiàn)在看價格就知道競爭有多激烈。

專家進一步表示，六氟磷酸鋰行業(yè)面臨著產(chǎn)能過剩?！皬娜騺砜?，包括在建產(chǎn)能，整體應該有50%左右的過剩。目前全球大概需要有5-6萬噸左右的電解液，那么按質(zhì)量比大致是1：7.8，也就是說1噸六氟磷酸鋰做溶質(zhì)可配出8噸電解液。以這個計算，只需要7000-8000噸左右的六氟磷酸鋰，現(xiàn)在已遠超過這個量?！?br/>
專家塔告訴筆者，六氟磷酸鋰行業(yè)2011年上半年之前都挺賺錢，那時凈利潤率能達到50%-60%，現(xiàn)在毛利大概只有20%-30%，從2012年底開始價格出現(xiàn)加速下跌的現(xiàn)象?！拔覀兏毡旧锏睦峡偭倪^，他們是做六氟磷酸鋰比較早的企業(yè)，他的觀點很明確，以前六氟磷酸鋰是創(chuàng)新品，現(xiàn)在是制造品，制造品和創(chuàng)新品的利潤率自然不會一樣，是完全不一樣的概念。除非有新的電解質(zhì)能帶來新的突破，如果單靠六氟磷酸鋰，想要價格再上去基本上不太可能。這個行業(yè)在2011年熱起來之后，很多企業(yè)就蜂擁而上，最后就導致產(chǎn)能過剩的格局。”

熱點反思投資項目應當考慮回報股東

看中六氟磷酸鋰項目的不止江蘇國泰一家，九九久2011年7月19日也曾表示，在現(xiàn)有的年產(chǎn)400噸六氟磷酸鋰裝置的基礎(chǔ)上，新建年產(chǎn)1600噸生產(chǎn)裝置，形成年產(chǎn)2000噸的生產(chǎn)規(guī)模。

對應上述專家的分析，九九久是在行業(yè)盛極一時決定擴產(chǎn)，而江蘇國泰似乎不太理智，產(chǎn)品價格已經(jīng)出現(xiàn)下降，還依舊決定投產(chǎn)。

實際上，上市公司類似這樣“勇敢的”投資并非這一回。歷史上，我們能夠回顧出來的就包括：多晶硅、LED、螢石、涉礦、房地產(chǎn)等等。這些“勇敢的”投資經(jīng)常帶來沉重的后果。

最后，總的來說筆者認為，上市公司投資首先需要考慮項目的生命力，不要看到哪個行業(yè)熱就投哪個，投完了說不定還沒建成價格就下來了，這不僅浪費資源，還沒有效益。其次，要投就要投一些具有自主核心技術(shù)的項目，目前不少公司所投項目都是低門檻，沒有競爭力的，只有去投那些附加值高的生命力才會長一些。最后，不管投資什么項目，上市公司都應當考慮回報股。