CATL一月二十七日晚公布業績預告，公司預計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為140億元至165億元，同比上升150.75%至195.52%。有券商研究員第一時間發表評論稱，頂著上游材料價格大幅上漲的壓力，"寧王"業績大幅度超預期!

"寧王"何以超預期？有券商研究員分析，首先是銷量確認超預期，其次是盈利能力超預期。此外，研發服務、前期減值轉銷等方面也存在利潤釋放空間。

簡單計算，CATL預計2021年第四季度凈利潤為62.49億元至87.49億元，幾乎追平2021年前三季度凈利潤77.51億元。公司介紹，2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升，帶動電池銷售上升，公司市場開拓取得進展，新建產量釋放促進產銷量相應提升，并且加強費用管控令費用占收入比例降低。

"未來比當下更值得期待。"有業內人士分析，CATL預告業績超出了市場預期，驗證了產業的高景氣度，據此，各方可以關注長期競爭力和戰略布局。

儲能業務上升迅猛

從銷量來看，據CATL此前在定增反饋文件中披露的數據，2021年前三季度，公司動力鋰電池及儲能電池生產量和銷量分別為103.54GWh、73.43GWh。有機構預測，假設CATL2021年第四季度的動力鋰電池及儲能電池產量在50GWh以上，則2021年第四季度確認的銷量有可能達到60GWh至70GWh。

儲能板塊在2021年第四季度的裝機量進一步爆發。據CATL此前披露，2021年儲能系統上升7倍至17GWh。2021年前三季度，公司儲能系統確認為8GWh。

比較來看，2021年上半年，CATL的動力鋰電池系統、鋰電池材料、儲能系統的毛利率分別為23%、21.15%、36.6%。同時，儲能系統實現營業收入46.93億元，同比上升727.36%，上升幅度遠超其他兩項業務。

"從產量需求看，未來幾年動力及儲能電池需求量預計將持續大幅提升，公司市場占有率仍有進一步提升空間。"CATL此前預測，在2025年之前，公司電池產量預計達到670GWh以上，公司比較當前產量預計缺口超過430GWh。

產業鏈議價能力凸顯

從當前的盈利能力來看，CATL對上下游公司的議價能力進一步顯現。

2021年下半年，整車廠有關電池的需求超過當前電池公司的產量，給CATL新增了談判的砝碼。CATL董事長曾毓群此前曾表示："沒有錢的承諾是不認真的。"

動力鋰電池市場的火熱，帶動產業鏈上游的碳酸鋰等原材料價格大幅上漲，進而導致電池公司盈利承壓，CATL的成本控制優勢也得以體現。

前述券商人士分析，CATL2021年部分訂單采用一定幅度內的原材料聯動，一定程度上提升了利潤。另外，2021年下半年電池價格有所上浮，且CATL2021三季度末存貨達350億元，2021第三季度購買的商品現金支出達到298億元，存在獲取低價原材料進而成本好于市場預期的可能。

CATL一直在積極布局上游。日前，CATL和永興材料簽署《合資經營協議》，雙方將根據約定成立合資公司，并以合資公司為主體投資建設碳酸鋰項目，項目總投資額不超25億元，規劃建設年產5萬噸碳酸鋰產量項目。

構建長期競爭力

"業績預告驗證了產業的高景氣度!"有業內人士表示，CATL預告業績大超預期，也向外界傳遞出一個信號，那就是產業鏈龍頭公司已經具備很強的盈利能力，從而可以看得更遠一點，關注公司中的長期競爭力以及產業生態的建設。

和盈利能力相比，CATL顯然更愿意介紹公司的創新能力。截至2021年六月三十日，CATL擁有研發技術人員7878名。截至2021年六月三十日，公司及其子公司共擁有3357項境內專利及493項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計3379項。

同時，CATL和我國科學院物理研究所合作成立清潔能源聯合實驗室，建立協同創新的合作研發平臺，打造清潔能源科技和技術領域產學研聯合創新高地。

除了CATL，天齊鋰業、先導智能等一批鋰電池產業鏈公司近日公布業績預喜通告。比如，天齊鋰業預計2021年實現凈利潤18億元至24億元，而2020年虧損18.34億元；先導智能預計2021年凈利潤為14.5億元至16.5億元，同比上升88.92%至114.98%。

前述券商人士認為，2022年第一季度，新能源市場高景氣度持續，預計相關公司會繼續保持盈利高上升的態勢。