正是政府補(bǔ)貼創(chuàng)造的“可觀收益”，令過去兩年戶用分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目倍受各路資本青睞。除了不少上市公司、大型工商企業(yè)紛紛斥巨資布局分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，不少設(shè)備代理商也加大設(shè)備采購銷售力度。

“來得太突然了，打了整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)一個(gè)措手不及。”圍繞國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、國(guó)家能源局發(fā)布《2018中國(guó)市場(chǎng)光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》），在6月1日正式實(shí)施，一家大型光伏企業(yè)戶用光伏發(fā)電業(yè)務(wù)總監(jiān)王景（化名）感慨。

此次光伏新政對(duì)行業(yè)的最大沖擊主要集中在兩點(diǎn)，一是暫不安排2018年普通光伏電站建設(shè)規(guī)模，在國(guó)家未下發(fā)文件啟動(dòng)普通電站建設(shè)工作前，各地不得以任何形式安排需國(guó)家補(bǔ)貼的普通電站建設(shè)；二是在分布式光伏方面，今年僅安排1000萬千瓦左右規(guī)模用于支持分布式光伏項(xiàng)目建設(shè)。

“今年分布式新增光伏電站實(shí)際裝機(jī)量早已超過上述政府額度。這意味著新的分布網(wǎng)光伏電站項(xiàng)目無法通過建設(shè)審批，在建未并網(wǎng)項(xiàng)目則拿不到政府補(bǔ)貼，項(xiàng)目收益預(yù)期驟降一半，投資回本周期拉長(zhǎng)一倍。”王景透露。這導(dǎo)致嗅覺敏銳的銀行、融資租賃與供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)資金紛紛抽身離去，迫使不少分布式光伏發(fā)電領(lǐng)域設(shè)備銷售代理商開始低價(jià)甩賣產(chǎn)品籌資還債。

“整個(gè)光伏行業(yè)可能重蹈2012-2013年的嚴(yán)冬季節(jié)，在《通知》新政壓力下，光伏組件企業(yè)可能從數(shù)百家縮減至不到10家。”一家大型光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為。為此不少光伏企業(yè)鑒于《通知》將導(dǎo)致大量投資面臨違約風(fēng)險(xiǎn)，向相關(guān)部門建議能否對(duì)削減政府補(bǔ)貼設(shè)定“緩沖期”，不過相關(guān)部門尚未對(duì)此做出回復(fù)。

“現(xiàn)在企業(yè)只能先勒緊褲子過日子，確保企業(yè)不會(huì)因斷裂而。”王景直言。

全產(chǎn)業(yè)鏈資金“撤離”

“別看戶用分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目年化利潤(rùn)率達(dá)到14%-18%，其中一半來自政府補(bǔ)貼款。”王景透露。

正是政府補(bǔ)貼創(chuàng)造的“可觀收益”，令過去兩年戶用分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目備受各路資本青睞。除了不少上市公司、大型工商企業(yè)紛紛斥巨資布局分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，不少設(shè)備代理商也加大設(shè)備采購銷售力度。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，在行業(yè)發(fā)展處于峰值時(shí)，兩三人就能設(shè)立戶用光伏設(shè)備銷售代理機(jī)構(gòu)，向全村農(nóng)戶兜售設(shè)備賺取銷售傭金。一時(shí)間，戶用光伏發(fā)電設(shè)備（戶均投資額4-5萬元）與房子、汽車一度成為農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民的“新三大件”。

這也吸引大量銀行、融資租賃公司、供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)紛紛涉足這個(gè)領(lǐng)域。畢竟，戶用光伏發(fā)電項(xiàng)目年化回報(bào)率在14%-18%，即便貸款利率在8%-10%，也能給用戶創(chuàng)造至少8%利差收益。

不過，隨著越來越多戶用光伏發(fā)電項(xiàng)目增多，政府補(bǔ)貼壓力也日益增加，市場(chǎng)傳聞去年底國(guó)家可再生能源基金的補(bǔ)貼資金缺口接近千億元。這也是相關(guān)部門決定出臺(tái)《通知》擠破分布式光伏產(chǎn)業(yè)投資過熱狀況的主要原因之一。

隨著《通知》面世，這些金融機(jī)構(gòu)迅速變臉——不少銀行聞風(fēng)而動(dòng)，悄悄暫緩了針對(duì)用戶的“光伏貸”業(yè)務(wù)。

一位國(guó)有銀行江浙地區(qū)分行信貸部門人士透露，周一起，他所在城市的多數(shù)銀行都暫緩光伏貸業(yè)務(wù)審批，原因是銀行內(nèi)部核算發(fā)現(xiàn)，隨著政府補(bǔ)貼取消，不少戶用分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目年化回報(bào)率驟降至7%-8%，低于銀行貸款利息，導(dǎo)致項(xiàng)目投資虧損與還貸壓力驟增。與其坐等壞賬飆漲，不如盡早離場(chǎng)。

一家光伏產(chǎn)業(yè)融資租賃機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人介紹，這也引發(fā)多米諾效應(yīng)，他們已經(jīng)向不少光伏設(shè)備代理商發(fā)函要求暫停了新的設(shè)備采購融資貸款。究其原因，光伏項(xiàng)目不賺錢將導(dǎo)致用戶投資意愿下降，銷售代理商庫存積壓同樣容易引爆供應(yīng)鏈金融貸款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

王景直言，周一起他就接到不少銷售代理商電話，希望企業(yè)能否回購一批設(shè)備庫存，否則他們只能低價(jià)甩賣設(shè)備套現(xiàn)還款。甚至個(gè)別代理商已經(jīng)做好最壞準(zhǔn)備——以物抵債，將套現(xiàn)壓力轉(zhuǎn)嫁給融資租賃與供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)。

“其實(shí)他們還不是最慘的。”王景表示，現(xiàn)在遭遇資金壓力最大的，是已投資開工但尚未并網(wǎng)的工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目。

6月5日，廣東省太陽能協(xié)會(huì)發(fā)布報(bào)告指出，當(dāng)?shù)匾呀?jīng)簽訂合同具備開工條件，或已開工未并網(wǎng)的工商業(yè)分布式項(xiàng)目共有273個(gè)，裝機(jī)量達(dá)到631.74MW。由于這些項(xiàng)目補(bǔ)貼無保障，導(dǎo)致項(xiàng)目投資面臨虧損。尤其是前期已經(jīng)開展工作（采購、租賃屋頂）的項(xiàng)目將面臨投資款付諸東流，經(jīng)濟(jì)損失相當(dāng)巨大。此外，不少已簽合同未開工項(xiàng)目由于項(xiàng)目收益率太差，已不具備開工條件，企業(yè)面臨巨大違約賠償。

王景也稱，“據(jù)我所知，各地不少已開工未并網(wǎng)項(xiàng)目的銀行貸款占比約在30%，這還不包括項(xiàng)目方通過供應(yīng)鏈金融貸款采購大量設(shè)備，如今他們一面遭遇投資虧損，一面還得想辦法籌資還款。”

光伏產(chǎn)業(yè)遭遇難關(guān)

《通知》也令眾多戶用光伏發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)商遭遇巨大資金壓力。

“鑒于前兩年戶用光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，公司至少投入了逾6億元用于產(chǎn)能擴(kuò)張與產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)，其中40%來自銀行貸款。”一家江蘇地區(qū)光伏逆變器生產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)向記者直言。如今隨著《通知》導(dǎo)致下游代理商與用戶采購熱情驟降，相關(guān)銀行已采取緊急風(fēng)控措施。除了叫停產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目后續(xù)貸款發(fā)放，銀行內(nèi)部人士暗示相關(guān)信貸將難以續(xù)貸。

“這兩天公司內(nèi)部連續(xù)召開了幾次會(huì)議，討論如何盡快消化庫存回籠資金，但多數(shù)銷售代理商基本持觀望態(tài)度，沒人愿意囤貨。”這位財(cái)務(wù)總監(jiān)直言。若產(chǎn)品庫存銷售回款周期較以往慢了3-4個(gè)月，企業(yè)將迅速吃緊。

這種狀況在行業(yè)并不鮮見。

一光伏發(fā)電項(xiàng)目投資機(jī)構(gòu)透露，目前他們內(nèi)部也緊急叫停了2個(gè)正準(zhǔn)備投資開工的分布式光伏項(xiàng)目，原因是機(jī)構(gòu)內(nèi)部測(cè)算，在取消光伏補(bǔ)貼后，這些項(xiàng)目年化收益預(yù)期從原先15%降至7.5%，甚至覆蓋杠桿融資的8%貸款利息開支。