2014-2017年，國內(nèi)動力電池的出貨量分別為5.9GWh、7.0GWh、30.5GWh和39.2GWh，且未來三年年復(fù)合增長率仍有望保持30%以上。動力電池的正極材料主要包括磷酸鐵鋰和三元材料兩種，磷酸鐵鋰電池的平均使用年限約為4-6年，而三元電池的使用壽命在2-4年左右；故此2013，2014年以來裝機(jī)量快速增長的動力電池將在2018年迎來報廢潮，預(yù)計2018年動力電池報廢將翻倍增長，廢舊動力電池回收市場可達(dá)50億元規(guī)模，到2020年累計退役動力電池將超23萬噸，廢舊動力電池回收市場規(guī)模將進(jìn)一步增長到150億元。

電池類型上三元電池適合報廢回收，磷酸鐵鋰電池適合梯次利用。三元電池由于安全性存在隱患，不適宜用作儲能電池，但三元電池由于富含鈷、鋰、鎳等高價值金屬，回收價值較高，以硫酸鎳的生產(chǎn)為例，通過廢舊動力電池回收處理每金屬噸鎳的成本在4萬元以下，而直接通過鎳礦生產(chǎn)的成本在6萬元以上。磷酸鐵鋰電池通過報廢拆解僅能夠?qū)崿F(xiàn)每噸大約0.93萬元的經(jīng)濟(jì)收益，難以覆蓋其回收成本，磷酸鐵鋰電池適宜梯次利用。

電池回收企業(yè)需綁定汽車生產(chǎn)企業(yè)提供穩(wěn)定貨源。汽車動力電池的回收主體分為汽車生產(chǎn)企業(yè)、電池生產(chǎn)企業(yè)和第三方回收利用資源再生企業(yè)，未來三種主體將長期共存，其中汽車生產(chǎn)企業(yè)是核心，未來動力鋰電池回收龍頭均需綁定汽車生產(chǎn)企業(yè)提供穩(wěn)定貨源。

受益公司：格林美、光華科技，兩家公司均已成為工信部首批新能源汽車廢舊動力蓄電池回收試點(diǎn)企業(yè)。格林美——國內(nèi)廢舊鋰電池回收龍頭，擁有國內(nèi)最大的鋰電池回收生產(chǎn)線，每年回收電池生產(chǎn)鈷原料3000噸+。光華科技——公司是國內(nèi)PCB化學(xué)品龍頭企業(yè)，銷售收入已連續(xù)7年排名內(nèi)資企業(yè)第一，目前公司成為工信部首批新能源汽車廢舊動力蓄電池回收試點(diǎn)企業(yè)。

風(fēng)險提示：電池回收行業(yè)政策波動風(fēng)險，鈷鋰鎳等電池回收材料價格下跌導(dǎo)致回收經(jīng)濟(jì)性下滑。