電車匯消息：今年上半年，宇通客車營收98．1億，凈利潤為1．5億，而同屬宇通集團(tuán)的宇通重工營收18．4億，凈利潤為2．3億，很顯然，宇通重工板塊內(nèi)的工程機(jī)械、環(huán)衛(wèi)車及服務(wù)業(yè)務(wù)正在成為宇通集團(tuán)新的上升點(diǎn)。

財(cái)報(bào)：客車營收縮水，重工穩(wěn)步上升

2020年十一月，宇通重工通過借殼上市，歷時(shí)兩年正式登陸資本市場，宇通集團(tuán)形成擁有"客車＋重工"兩大商用車上市板塊的新格局；宇通也逐步從原有的客車業(yè)務(wù)，進(jìn)一步向環(huán)衛(wèi)、重卡、物流、工程機(jī)械、環(huán)衛(wèi)服務(wù)等領(lǐng)域延伸。

目前，在保持客車市場第一的背景下，環(huán)衛(wèi)設(shè)備躋身行業(yè)第六，電動(dòng)化車型位列，工程機(jī)械、環(huán)衛(wèi)服務(wù)同步上升。

從2009年啟動(dòng)"十城千輛"以來，作為客車龍頭的宇通在電動(dòng)化過程中享受了政策紅利，并于2016年達(dá)到營收358億元的峰值水平；但在隨后五年時(shí)間里，營收規(guī)模一路降至2020年的217億元，毛利率最低達(dá)到15．39％，和之對應(yīng)的是，新能源客車成為縮量市場；

宇通布局專用車領(lǐng)域已久，到2017年?duì)I收接近20億元，盡管2021年?duì)I收規(guī)模仍不及客車業(yè)務(wù)的五分之一，但毛利率保持在28％左右，凈利潤水平已經(jīng)超越宇通客車，并且核心經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)總體保持正上升，有望成為宇通集團(tuán)第二上升曲線。

實(shí)際上，客車公司跨界專用車領(lǐng)域并不鮮見。經(jīng)過近10年的電動(dòng)化推廣，截止2019年公交電動(dòng)化率達(dá)到60％，隨著2020年運(yùn)營補(bǔ)貼退出、市場進(jìn)入存量競爭，新能源客車銷量進(jìn)入衰減階段，產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)、市場競爭加劇。而環(huán)衛(wèi)、工程、物流等車輛公共屬性和示范用途強(qiáng)，且燃油車輛所帶來的城市污染嚴(yán)重，成為下一階段電動(dòng)化的重點(diǎn)市場；目前包括宇通、中通、南京金龍、中車在內(nèi)的主流客車廠商均已"跨界"至環(huán)衛(wèi)、物流、工程等專用車市場，尋找第二上升曲線。

產(chǎn)品：客車數(shù)量銷量均下降，重工類型增多銷量翻倍

2019年以來，宇通累計(jì)申報(bào)254款新能源商用車車型，客車縮減至32款，專用車增至43款，占據(jù)主導(dǎo)地位；其原因，一方面是2021年目錄技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)尚未調(diào)整，通告順延至2021年使用，另一方面核心原因是環(huán)衛(wèi)車、工程車電動(dòng)化市場走強(qiáng)，龍頭公司加緊布局。

具體來看，宇通客車中大型客車產(chǎn)品數(shù)量急劇下降，小中型客車數(shù)量上升；專用車集中布局18噸、32噸環(huán)衛(wèi)，4．5噸物流以及12噸、25噸工程車。

從銷量來看，2019年1－七月宇通新能源車型銷量為1．25萬輛，2021年同期僅為4683輛，同比下降63％，其中客車縮減至4172輛，專用車銷量翻番達(dá)到511輛，體量依然有限；目前宇通正面對客車下降、專用車無法快速上量，依靠傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)和工程機(jī)械的市場局面。

具體來看，主力車型中大型客車?yán)^續(xù)下降，中小型客車體量較小；專用車上升速度快，市場體量有限。

在電池配套體系方面，宇通2019年以來申報(bào)的254款新能源車型中，90％客車電芯和96％專用車電芯由CATL供應(yīng)，盟固利、力神、億緯鋰能等其他二線廠商配套數(shù)量有限；宇通體系下的深瀾動(dòng)力在電池pack配套占比較高，客車、專用車分別達(dá)到35％、21％，尤其是2021年以來深瀾動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)配套數(shù)量超過CATL，自有電池pack逐步占據(jù)主導(dǎo)地位。

2021年1－七月以來，宇通累計(jì)電池裝機(jī)量867．45MWh，其中CATL占比47％，深瀾動(dòng)力占比43％，在終端應(yīng)用裝機(jī)量有望也實(shí)現(xiàn)對CATL的趕超；深瀾動(dòng)力的強(qiáng)勢表現(xiàn)為宇通在終端市場的成本控制、供貨保障供應(yīng)了強(qiáng)有力的支撐。

不僅如此，電車匯隨機(jī)統(tǒng)計(jì)40組主流公司中標(biāo)信息發(fā)現(xiàn)，部分8米車型價(jià)格比6．5米低、10．5米車型比8．5米低，形成"價(jià)格倒掛"現(xiàn)象。

考慮到電池成本、商務(wù)談判、區(qū)域報(bào)價(jià)等客觀差異，"價(jià)格倒掛"印證了價(jià)格戰(zhàn)已在新能源客車市場打響；從細(xì)分市場來看，宇通價(jià)格競爭意識較強(qiáng)，6．5米、8米車型均能下探至37萬元左右，以利潤換市場。

本文重要內(nèi)容引自電車匯月度數(shù)據(jù)報(bào)告—《宇通客車產(chǎn)品體系及市場銷量調(diào)研報(bào)告》。