最近中興被美國(guó)商務(wù)部制裁一事鬧的沸沸揚(yáng)揚(yáng),在中國(guó)市場(chǎng)中最直觀的體現(xiàn)就是芯片制造業(yè)走紅了.新聞聯(lián)播無(wú)數(shù)次的提到要振興中國(guó)芯片制造業(yè),國(guó)內(nèi)股市相關(guān)股票也應(yīng)勢(shì)上漲.但這種政府層面的政策推動(dòng)到底能不能對(duì)芯片制造產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生短期、直觀、積極的影響呢?八姐在前面的文章中已經(jīng)寫過(guò)了手機(jī)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)有問(wèn)題,今天就不再贅述了.但也因?yàn)橹信d事件,八姐不禁聯(lián)想到了和中興極其相似的一家企業(yè),當(dāng)然也是新能源概念的熱門:寧德時(shí)代.那么,我們今天就來(lái)看看,中國(guó)的鋰電池制造業(yè)的現(xiàn)狀到底如何?

　　2018年4月4日,寧德時(shí)代獲得發(fā)審委審批過(guò)會(huì),預(yù)計(jì)將于5月完成IPO.從首次發(fā)布招股說(shuō)明書到成功過(guò)會(huì),前后不足5個(gè)月.

　　不論是2017年12月胡潤(rùn)發(fā)布的"大中華區(qū)獨(dú)角獸指數(shù)",還是今年3月科技部火炬中心發(fā)布的《2017年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展報(bào)告》,寧德時(shí)代均榜上有名.這家成立不到7年的公司,已經(jīng)完成了千億估值.

　　2011年,曾毓群創(chuàng)辦寧德時(shí)代.但其實(shí)早在2000年前后,曾毓群就和同屬于老東家--全球知名的獨(dú)立硬盤供應(yīng)商SAE體系的梁少康、陳棠華等人組建了新能源科技有限公司(AmperexTechnologyLimited,以下簡(jiǎn)稱"ATL"),一家注冊(cè)地在香港、工廠在東莞的3C電池制造商.

　　ATL不僅是蘋果手機(jī)電池供應(yīng)商,還因?yàn)榻鉀Q了電池包反復(fù)充放鼓包問(wèn)題,以及在2016年的三星手機(jī)"電池燃爆門"中優(yōu)異的安全性和穩(wěn)定性成為業(yè)內(nèi)口碑企業(yè).ATL的技術(shù)優(yōu)勢(shì)無(wú)疑惠及了寧德時(shí)代的發(fā)展.讓寧德時(shí)代聲名大噪的,是在2012年成為華晨寶馬的供應(yīng)商.彼時(shí)在國(guó)內(nèi),電池企業(yè)寥寥無(wú)幾,頗具口碑的比亞迪的電池并不外銷,僅供自身量產(chǎn)汽車.而中國(guó)政府配套的補(bǔ)貼政策使得外資企業(yè)更傾向于找本土電池企業(yè).

　　2012年之后,寧德時(shí)代相繼成為宇通客車、上汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)等國(guó)內(nèi)汽車頭部企業(yè)的動(dòng)力電池供應(yīng)商.

　　截至2017年底,寧德時(shí)代擁有研發(fā)技術(shù)人員3425名,907項(xiàng)境內(nèi)專利及17項(xiàng)境外專利,正在申請(qǐng)的境內(nèi)和境外專利合計(jì)1440項(xiàng).同時(shí)期同為頭部電池企業(yè)的國(guó)軒高科是1114人,其他二線電池企業(yè)在600-700人之間.

　　據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2017年1-9月全球動(dòng)力電池出貨量達(dá)42.6GWh,寧德時(shí)代位列全球出貨量第二,沃特瑪位列第四;國(guó)內(nèi)前三季度動(dòng)力電池出貨量32.02Gwh,同比增長(zhǎng)42.1%,其中,動(dòng)力電池前十企業(yè)產(chǎn)量達(dá)24.48GWh,占整體的76.5%,與2016年全年集中度基本持

　　同時(shí),高工鋰電池的研究數(shù)據(jù)顯示,過(guò)去3年,寧德時(shí)代的動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh、6.80GWh、11.84GWh.2017年更是占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)三成份額,超過(guò)比亞迪、松下等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè),摘得全球動(dòng)力電池銷售桂冠.

　　但一路高歌的寧德時(shí)代無(wú)論從自身產(chǎn)品出發(fā),還是從產(chǎn)品涉及的原材料出發(fā),都或多或少存在著與中興類似的問(wèn)題,即缺乏核心技術(shù)及原料的控制權(quán).

　　技術(shù)板塊受到日本TDK的強(qiáng)力牽制

　　TDK株式會(huì)社是全球知名的電子工業(yè)品牌,主要提供3C產(chǎn)品的電子元件.在2018年4月4日發(fā)審委的提問(wèn)中,除了常規(guī)的盡職問(wèn)詢,多個(gè)問(wèn)題涉及TDK和寧德時(shí)代的關(guān)聯(lián)性.這一方面出于對(duì)上市民企外資股比的審查,另一方面也披露了TDK曾經(jīng)以及目前與寧德時(shí)代的關(guān)聯(lián)關(guān)系.

　　根據(jù)招股說(shuō)明書,TDK是ATL的實(shí)際控制方.2014年4月-2016年6月,寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群曾任TDK副總裁、高級(jí)副總裁等職務(wù).2015年10月,ATL將所持寧德時(shí)代15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了寧波聯(lián)創(chuàng),股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,ATL不再直接或間接持有公司的股權(quán).

　　此外,報(bào)告期內(nèi),TDK直接或間接持有寧德時(shí)代隔膜供應(yīng)商上海月泉,寧德時(shí)代還向TDK銷售動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池系統(tǒng)、鋰電池材料以及提供咨詢等服務(wù).發(fā)審委要求寧德時(shí)代回應(yīng)公司實(shí)際控制人與ATL、TDK之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系,寧德時(shí)代目前是否為TDK實(shí)際控制,是否存在股權(quán)代持等利益相關(guān)問(wèn)題.

　　政府扶持力度"過(guò)大"

　　據(jù)公開資料顯示,在2016年1月15日寧德時(shí)代第二次增資時(shí),國(guó)資招銀叁號(hào)、廣發(fā)信德參與其中.截至2016年9月,第三次增資完成后,招銀叁號(hào)以2405.24萬(wàn)股持股寧德時(shí)代4.38%,成為排名第五的大股東.直接或間接持股寧德時(shí)代的還有招銀動(dòng)力、明睿7號(hào)、國(guó)投創(chuàng)新等企業(yè).

　　此外,報(bào)告期內(nèi),國(guó)家開發(fā)基金、江蘇中關(guān)村科技產(chǎn)業(yè)園管委會(huì)以及招銀租賃等,分別以"明股實(shí)債"、低息借款、融資租賃等方式提供大量的資金,所涉金額合計(jì)超過(guò)10億元.此外,報(bào)告期內(nèi),寧德時(shí)代的營(yíng)業(yè)外收入分別為7119.04萬(wàn)元、1.89億元和1865.55萬(wàn)元,除2017年補(bǔ)助尚未到賬,其余主要為政府補(bǔ)助.

　　在政策層面,除了國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展新能源汽車的宏觀環(huán)境,部分細(xì)則條款也直接利好國(guó)內(nèi)電池廠商.2016年3月,《新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)則(修訂版)》的新能源車型推薦目錄與《汽車動(dòng)力蓄電池規(guī)范條件》捆定,這意味著,多數(shù)進(jìn)入推薦目錄的車型,須同時(shí)配套符合前述文件要求的動(dòng)力電池方能獲得相應(yīng)補(bǔ)貼.這在無(wú)形中就把外資電池企業(yè)排除在外,助推了國(guó)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展.

　　鋰電原材料領(lǐng)域布局過(guò)晚

　　說(shuō)到鋰電池的制造,其主要原材料為金屬鈷和金屬鋰.

　　就金屬鈷而言,據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示,2017年全球鈷消費(fèi)約為11.5萬(wàn)金屬噸,同比增長(zhǎng)接近11%.其中,電池行業(yè)占比高達(dá)59%.

　　據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示,2017年中國(guó)金屬鈷冶煉產(chǎn)量接近6.6萬(wàn)金屬噸,同比約增長(zhǎng)14%.目前產(chǎn)量和產(chǎn)能主要集中在華友、格林美、金川、騰遠(yuǎn)、佳納、科立鑫、茂聯(lián)、寒銳、雄風(fēng)、凱實(shí)等大型企業(yè).

　　就目前這13家公司的持股情況來(lái)看,沒(méi)有寧德時(shí)代的蹤影.至于具有全球價(jià)格引導(dǎo)力的嘉能可、洛鉬、謝里特、淡水河谷而言,想要在今時(shí)今日入股可能性更是幾乎為0.

　　就金屬鋰而言,鋰鹽價(jià)格在2017年持續(xù)走高.

　　就全球鋰資源開發(fā)而言,2017年出現(xiàn)了"四份鹵水,三份礦石"的格局.

　　原有的鹵水提鋰巨頭中,除了FMC增加了8000噸氫氧化鋰產(chǎn)能外,SQM、雅寶和新星保持產(chǎn)能產(chǎn)量未變.而在礦石方面,除了天齊鋰業(yè)-泰利森礦山外,包括銀河資源的MtCattlin礦山、贛鋒MtMarion礦山等新礦山加快開發(fā)速度.

　　雖然寧德時(shí)代與這幾家無(wú)法產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的入股交集,但也曲線走了下資源布局.

　　2018年3月10日,*ST吉恩發(fā)布公告,因無(wú)法滿足北美鋰業(yè)運(yùn)營(yíng)及項(xiàng)目建設(shè)的資金需求,全資孫公司吉恩國(guó)際擬將其持有的北美鋰業(yè)全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧德時(shí)代的全資孫公司加拿大時(shí)代,交易完成后寧德時(shí)代將取得北美鋰業(yè)的控股權(quán).

　　公告顯示,北美鋰業(yè)主要業(yè)務(wù)為鋰礦開采、選礦和冶煉.2016年公司收購(gòu)北美鋰業(yè)之后對(duì)北美鋰業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)工藝優(yōu)化及升級(jí)改造,2017年7月開始了選廠試車,目前處于氧化鋰精礦試生產(chǎn)階段,尚未進(jìn)入商業(yè)投產(chǎn)階段.同時(shí)北美鋰業(yè)已經(jīng)完成了43－101可研報(bào)告,涵蓋了碳酸鋰的投資分析和建設(shè)方案.目前仍在繼續(xù)優(yōu)化碳酸鋰項(xiàng)目的開發(fā)方案,不斷探索如何削減可研報(bào)告中的建設(shè)成本.

　　*ST吉恩3月3日曾發(fā)布公告,寧德時(shí)代擬出資5000萬(wàn)加元對(duì)北美鋰業(yè)進(jìn)行增資,另出資1600萬(wàn)加元認(rèn)購(gòu)北美鋰業(yè)可轉(zhuǎn)債.增資擴(kuò)股前,吉恩國(guó)際持有北美鋰業(yè)36592364股普通股,持有比例為68．61％,加拿大魁北克政府持有北美鋰業(yè)3751369股普通股,持有比例為7．03％,加拿大時(shí)代持有北美鋰業(yè)12989600股普通股,持有比例為24．36％.

　　但從整體原材料的布局情況來(lái)看,寧德時(shí)代依然處于弱勢(shì).