三元鋰電池和鐵鋰電池電解液的價(jià)格趨勢(shì)。三元鋰電池和鐵鋰電池電解液占鋰電池成本為5-15%，產(chǎn)品毛利率在25-30%。電解質(zhì)鋰鹽主要是六氟磷酸鋰，占電解液的成本40%。5000噸的電解液產(chǎn)能投資在1個(gè)億左右，門檻不高，核心競(jìng)爭(zhēng)力在于以添加劑為核心的電解液配方。隨著動(dòng)力電池和儲(chǔ)能領(lǐng)域的應(yīng)用打開，鐵鋰電池電解液的需求將得到快速提升。

鐵鋰電池電解液是電池中離子傳輸?shù)妮d體。一般由鋰鹽和有機(jī)溶劑組成。電解液在鋰電池正、負(fù)極之間起到傳導(dǎo)離子的作用，是鋰離子電池獲得高電壓、高比能等優(yōu)點(diǎn)的保證。電解液一般由高純度的有機(jī)溶劑、電解質(zhì)鋰鹽、必要的添加劑等原料，在一定條件下、按一定比例配制而成的。

三元鋰電池和鐵鋰電池電解液的價(jià)格趨勢(shì)

近期，由于電解液主要原材料之一溶劑碳酸酯價(jià)格有所上漲，在此形勢(shì)下，三元鋰電池電解液和鐵鋰電池電解液價(jià)格也會(huì)有一定幅度上漲趨勢(shì)。三元鋰電池和鐵鋰電池電解液價(jià)格受到六氟磷酸鋰的影響變化非常大，09年把六氟磷酸鋰開發(fā)出來，在此之前的價(jià)格為40萬元/噸，開發(fā)之后的價(jià)格一直在下降，到2014年底價(jià)格降到7、8萬元左右。但是在2015年新能源汽車發(fā)展起來之后，六氟磷酸鋰的價(jià)格又上去了，最高的時(shí)候達(dá)到45萬元/噸，所以電解液的價(jià)格起伏非常大。今年后半年一直到明年，隨著新型鋰鹽放到市場(chǎng)上，市場(chǎng)逐漸開放，電解液整個(gè)價(jià)格將會(huì)下降。

目前，六氟磷酸鋰已遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足市場(chǎng)的需求，隨著以后的市場(chǎng)開發(fā)，六氟磷酸鋰的價(jià)格會(huì)逐步下降。添加劑整體上滿足現(xiàn)有的需求，包括溶劑，但是還需要進(jìn)一步提高。目前電解液已經(jīng)涵蓋了所有的材料，包括電壓的需求、應(yīng)用環(huán)境的需求，但是中間還是存在很多問題，這些問題還是有待逐步解決。

三元鋰電池電解液和鐵鋰電池電解液產(chǎn)能釋放迅猛，中國(guó)廠商迅速崛起。電解液國(guó)際廠商主要是三菱化學(xué)、宇部興產(chǎn)、富山藥品、韓國(guó)旭成和LG化學(xué)等，國(guó)內(nèi)主要是江蘇國(guó)泰、東莞杉杉、新宙邦、天津金牛和廣州天賜等。相對(duì)于六氟磷酸鋰，電解液門檻相對(duì)較低，投產(chǎn)5000噸電解液僅需要1個(gè)億。隨著關(guān)鍵電解質(zhì)六氟磷酸鋰國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程的加快，2011和2012兩年是電解液行業(yè)產(chǎn)能釋放高峰期，這些產(chǎn)能在2013年陸續(xù)放量。2013年上半年國(guó)內(nèi)電解液銷量1.72萬噸，同比增長(zhǎng)23.21%；產(chǎn)值僅8.11億，同比下降11.22%。

從價(jià)格趨勢(shì)看，模擬了六氟磷酸鋰配套下游電解液的產(chǎn)能擴(kuò)充曲線，以及實(shí)際的電解液產(chǎn)能擴(kuò)充曲線。我們發(fā)現(xiàn)兩者并沒有出現(xiàn)較大偏差。目前看，國(guó)內(nèi)六氟磷酸需求增速在30%以上，我們認(rèn)為下游3C和動(dòng)力電池領(lǐng)域的穩(wěn)步增長(zhǎng)，六氟磷酸鋰在2015年產(chǎn)能釋放完畢后價(jià)格企穩(wěn)。按照完全成本年均降幅在5%的假設(shè)推算，非產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)毛利率在20%，已經(jīng)回到通用產(chǎn)品盈利水平，這種盈利水平下日韓企業(yè)產(chǎn)品出貨量將進(jìn)一步緊縮，此時(shí)對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品價(jià)格在9萬元/噸。

儲(chǔ)能鐵鋰電池電解液2017年產(chǎn)量約為0.6萬噸，同比增長(zhǎng)20%;其增長(zhǎng)主要源自鋰電池價(jià)格下降并逐漸為客戶所接受。同時(shí)分布式和微電網(wǎng)市場(chǎng)快速發(fā)展，電網(wǎng)儲(chǔ)能技術(shù)提升，推動(dòng)鋰電池在電網(wǎng)儲(chǔ)能應(yīng)用增多以及通信后備電源領(lǐng)域量需求增長(zhǎng)。從產(chǎn)值來看，2017年國(guó)內(nèi)電解液產(chǎn)值59.5億，同比下降0.92%，產(chǎn)值出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)毛利下滑嚴(yán)重。

六氟磷酸鋰的降價(jià)并沒有緩解鐵鋰電池電解液企業(yè)的成本壓力。一方面，受國(guó)家補(bǔ)貼政策調(diào)整影響，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體承壓。鋰電池作為新能源汽車的核心部件，間接倒逼六氟磷酸鋰價(jià)格下降。另一方面，六氟磷酸鋰價(jià)格雖然有下降，上游原材料價(jià)格卻一直在漲。據(jù)了解，碳酸鋰是生產(chǎn)六氟磷酸鋰的原材料之一，生產(chǎn)1噸六氟磷酸鋰大約需要0．3噸碳酸鋰。

而由于環(huán)保停產(chǎn)、鋰資源壟斷、新能源市場(chǎng)回暖等因素影響，目前下游中小廠家一貨難求。碳酸鋰價(jià)格也從年初均價(jià)12萬元上漲至目前的18萬元左右，上漲幅度超40％。

國(guó)內(nèi)電解液價(jià)格下降的原因

1.隨著終端降成本壓力增加，上游化工添加劑原料價(jià)格上漲、產(chǎn)品價(jià)格下滑，電解液企業(yè)盈利能力下降;

2.高能量密度電池的發(fā)展趨勢(shì)下，鐵鋰電池電解液企業(yè)研發(fā)和固定資產(chǎn)的投入加大;

3.隨著環(huán)保監(jiān)管持續(xù)深入，高危化學(xué)品制劑生產(chǎn)企業(yè)在環(huán)保方面投入不斷增加；

4.六氟磷酸鋰價(jià)格從今年年初最高40萬元/噸一路下滑至年底的15萬元/噸，導(dǎo)致電解液價(jià)格跟隨一路下降。

隨著新能源汽車電池以及儲(chǔ)能行業(yè)鋰電池需求不斷增加，六氟磷酸鋰階段性產(chǎn)能過程將回歸供需平衡，六氟磷酸鋰價(jià)格回歸必將帶動(dòng)電解液價(jià)格上漲。同時(shí)高電壓、高鎳化及硅碳電解液價(jià)格有望走高。

從價(jià)格趨勢(shì)看，進(jìn)入頂尖廠商的供應(yīng)鏈意味著相對(duì)穩(wěn)定的盈利能力，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)一線廠商的電解液產(chǎn)品毛利率有望穩(wěn)定在25%，按照原材料六氟磷酸鋰價(jià)格在9萬元/噸（不含稅）企穩(wěn)，電解液產(chǎn)品毛利率25%測(cè)算，電解液價(jià)格在3.5萬元/噸（不含稅）左右。

鐵鋰電池和三元鋰電池電解液的重要性能參數(shù)在于高安全性、高比能、長(zhǎng)壽命和寬溫程，這些都需要在添加劑配方上下功夫。針對(duì)下游客戶不同的需求，電解液企業(yè)協(xié)同客戶聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品，通過強(qiáng)大的技術(shù)開拓能力和客戶服務(wù)能力獲得客戶認(rèn)可，才有機(jī)會(huì)進(jìn)入頂尖電池廠商的供應(yīng)鏈體系。通過協(xié)同合作進(jìn)一步提升自身實(shí)力，達(dá)到一種良性循環(huán)。

由于電解液是配方性產(chǎn)品，其與下游客戶的適配性很重要，因此電解液產(chǎn)品的一個(gè)重要特點(diǎn)就是定制化，需要根據(jù)鋰電池的正極材料種類、電池形狀、電池性能（比如溫度范圍等）才能最終決定電解液的配方。三元鋰電池和鐵鋰電池電解液的研發(fā)也要緊緊跟隨電池技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)。